Saham Gudang Garam (GGRM) Terjun Bebas: Menelisik Anjloknya Kinerja dan Tekanan Industri Rokok Nasional
JAKARTA, RAGAMUTAMA.COM – Tragedi pasar tengah menghantam saham PT Gudang Garam Tbk (GGRM), salah satu raksasa industri rokok di Indonesia. Dalam beberapa tahun terakhir, saham perusahaan yang berbasis di Kediri ini terus menghadapi tekanan hebat, terbukti dari anjloknya harga dari puncaknya yang sempat menyentuh hampir Rp 90.000 per lembar pada tahun 2019, kini terpuruk drastis ke level Rp 9.100 pada penutupan perdagangan Jumat, 20 Juni 2025.
Penurunan ekstrem ini menandai pelemahan lebih dari 89 persen dari harga tertingginya, menjadi sinyal peringatan keras bagi para investor akan perubahan struktural yang mendalam di sektor rokok nasional. Performa saham yang memburuk secara signifikan ini tak terlepas dari kondisi fundamental perusahaan yang juga sedang lesu.
Mengutip laporan Kontan, laba bersih Gudang Garam pada tahun 2024 tercatat hanya sebesar Rp 980,8 miliar, sebuah anjlok yang mengejutkan sebesar 81,57 persen dibandingkan tahun sebelumnya yang masih mencapai Rp 5,32 triliun. Tak hanya laba, pendapatan perusahaan juga mengalami kontraksi, menurun dari Rp 118,95 triliun menjadi Rp 98,65 triliun, atau melemah 17,06 persen. Segmen utama penopang pendapatan GGRM, yaitu sigaret kretek mesin, menyumbang Rp 86,62 triliun, sementara segmen sigaret kretek tangan mencatat Rp 9,36 triliun, dilengkapi dengan kontribusi dari rokok klobot, konstruksi, kertas karton, dan bisnis pendukung lainnya.
Namun, tekanan tidak hanya datang dari sisi pendapatan. GGRM juga menghadapi tantangan serius dari biaya pokok penjualan yang mencapai Rp 89,27 triliun. Meskipun angka ini lebih rendah dibandingkan tahun sebelumnya, margin keuntungan perusahaan tetap menyempit, mencerminkan efisiensi yang sulit dicapai di tengah penurunan volume penjualan.
Dampak pelemahan ini tidak hanya dirasakan oleh investor dan keuangan perusahaan, melainkan juga menyebar hingga ke hulu rantai pasok. Petani tembakau di Kabupaten Temanggung, misalnya, kini merasakan imbas pahit. Gudang Garam telah memutuskan untuk menghentikan pembelian tembakau dari wilayah tersebut. Langkah strategis ini disampaikan langsung oleh Bupati Temanggung, Agus Setyawan, usai bertemu manajemen perusahaan di Kediri.
“Jadi memang tidak lagi kondusif untuk membeli bahan baku, khususnya dari Temanggung,” ujar Agus, dikutip dari Antara, Senin (16/6/2025). Ia menambahkan bahwa stok tembakau di gudang Gudang Garam sudah sangat melimpah, bahkan cukup untuk memenuhi kebutuhan produksi hingga empat tahun ke depan. Kondisi *overstock* ini menjadi cerminan nyata dari turunnya permintaan rokok secara nasional.
Penurunan permintaan rokok ini disebabkan oleh beberapa faktor kunci: tren hidup sehat yang semakin meluas di masyarakat, kenaikan tarif cukai rokok yang berkelanjutan, serta persaingan ketat dari rokok murah yang membanjiri pasar. Situasi ini memaksa efisiensi menjadi langkah strategis yang harus diambil oleh perusahaan, meskipun harus berdampak pada rantai pasok dan mitra usaha di hulu.
Mengulas kembali pergerakan harga saham, pelemahan GGRM memang telah berlangsung selama bertahun-tahun. Di penghujung tahun 2024, saham ini masih berada di angka Rp 13.275. Namun, pada 8 April 2025, GGRM sempat menyentuh titik terendah tahun ini di level Rp 8.675, menunjukkan bahwa tren penurunan masih berlanjut.
Dengan kondisi keuangan yang terus tertekan, serta perubahan arah konsumsi dan regulasi yang semakin menantang, saham GGRM kini bukan lagi sekadar simbol perusahaan besar, melainkan cerminan risiko nyata di sektor barang konsumsi yang dulunya dianggap defensif. Bagi investor, pertanyaan krusialnya kini bukan hanya kapan saham GGRM bisa bangkit dari keterpurukan ini, tetapi juga apakah prospek jangka panjang industri rokok di Indonesia masih cukup menjanjikan untuk dikoleksi dalam portofolio investasi mereka.
