Pamor dolar Amerika Serikat (AS) kini semakin memudar, tak lagi kokoh sebagai aset safe haven di tengah gejolak ketegangan geopolitik global dan serangkaian kebijakan kontroversial dari Negeri Paman Sam. Keraguan kian mencuat setelah sejumlah bank sentral dunia mulai secara bertahap mengurangi porsi greenback dalam cadangan devisa mereka.
Data Bloomberg pada Senin (30/6) pukul 14.20 WIB menunjukkan indeks dolar AS (DXY) berada di level 97,08. Angka ini mencerminkan penurunan harian sebesar 0,32% dan anjlok signifikan hingga 10,39% secara year to date (ytd). Pelemahan ini menjadikan dolar AS sebagai mata uang utama yang paling tertekan sejak awal tahun. Kondisi ini menjadi semakin menarik, bahkan kontradiktif, mengingat DXY justru cenderung menurun saat ketegangan global memanas. Ini berlawanan dengan karakteristik safe haven yang seharusnya melekat pada dolar AS.
Sebagai contoh, pada bulan April lalu, setelah Presiden AS Donald Trump mengumumkan kebijakan tarif baru, DXY sempat tergelincir hingga di bawah level 100 basis poin (bp). Indeks ini sempat pulih ke level 100 bp pada pertengahan Mei, menyusul penundaan implementasi kebijakan tarif Trump terhadap sejumlah negara yang menciptakan iklim global lebih kondusif.
Namun, memasuki bulan Juni, DXY kembali melemah di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Setelah serangan perdana Israel ke Iran pada 13 Juni 2025, DXY mencapai titik terendah sejak awal tahun di level 97. Meskipun sempat menunjukkan pemulihan perlahan, nilainya segera kembali merosot ketika AS turut terlibat dalam konflik Iran-Israel. Hingga saat ini, meskipun wacana gencatan senjata telah digaungkan, tensi di antara kedua negara belum sepenuhnya mereda. Iran masih menyuarakan keraguannya terhadap komitmen Israel untuk mematuhi gencatan senjata. Dalam situasi yang penuh ketidakpastian ini, nilai greenback masih bergerak fluktuatif di kisaran level 97.
Menanggapi fenomena ini, Analis Doo Financial Futures, Lukman Leong, menyatakan bahwa sentimen pasar terhadap dolar AS saat ini memang cenderung negatif. “Para investor merasa khawatir akan kebijakan dan tindakan kontroversial yang diambil oleh Presiden Trump,” ujar Lukman kepada Kontan, Kamis (26/6).
Di bawah pemerintahan Trump, Lukman menilai bahwa secara fundamental, dolar AS akan terus dibayangi oleh ketidakpastian. Ia memprediksi, jika tidak ada perbaikan signifikan dalam tiga tahun sisa kepemimpinan Trump, volatilitas ekonomi AS dan global akan senantiasa menjadi tekanan bagi nilai dolar AS. Menurut Lukman, sentimen paling utama yang mempengaruhi pelemahan ini adalah kebijakan Trump, khususnya terkait tarif. Selain itu, sentimen umum yang mendorong pergeseran ini adalah fenomena dedolarisasi dan upaya diversifikasi cadangan devisa (cadev) ke aset-aset lain.
Fenomena ini selaras dengan hasil survei Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) yang melibatkan 75 bank sentral di seluruh dunia. Survei tersebut menunjukkan adanya peningkatan minat diversifikasi cadangan devisa, seiring dengan mulai goyahnya fundamental ekonomi global yang selama ini didukung oleh globalisasi dan dominasi dolar AS.
Laporan OMFIF pada 24 Juni 2025 menyatakan, “Proteksionisme, ketegangan geopolitik, dan kebijakan yang tidak stabil mulai masif terjadi. Dalam kondisi ini, 60% bank sentral yang disurvei berupaya untuk mendiversifikasi portofolionya dalam dua tahun ke depan.”
Secara bertahap, para manajer cadangan devisa yang menjadi responden survei ini berencana mengurangi ketergantungan mereka terhadap dolar AS dan beralih ke mata uang lainnya. Bahkan, persentase dolar AS dalam portofolio cadangan devisa yang disurvei telah menurun signifikan menjadi 5%, dari sebelumnya 18% pada tahun 2024.
Tren serupa juga terlihat dari data International Monetary Fund (IMF), yang menunjukkan proporsi cadangan devisa dolar AS secara global terus menurun, mencapai 57,80% pada tahun 2024, dibandingkan dengan 65,36% pada tahun 2016. Lukman Leong menilai bahwa penurunan ini merupakan salah satu indikasi jelas memudarnya ketahanan dolar AS. “Secara umum, persentase cadangan devisa dolar AS kerap dijadikan tolok ukur statusnya sebagai safe haven. Namun, saat ini diversifikasi dari dolar AS justru semakin intensif dilakukan,” pungkas Lukman.
Berdasarkan proyeksi Lukman Leong, hingga akhir tahun ini ketahanan dolar AS masih akan sangat bergantung pada arah kebijakan yang diambil oleh pemerintahan Trump. Jika tidak ada perkembangan positif, terutama terkait kebijakan tarif, DXY berpotensi menyentuh level 90-92 basis poin.
